| 2017-2022年中國鈀金行業市場現狀分析與投資前景評估報告 |
鈀金的供給主要由礦山生產與催化劑回收組成。總體而言，在2002 年以前，隨著鈀金的價格不斷上漲，鈀金供給也在節節攀升；在2001年，互聯網經濟泡沫破裂后，鈀金價格驟降，鈀金的供給逐漸變得平穩。在2005年之后，隨著新興經濟體尤其是中國的強勢發展，帶動了汽車業的蓬勃發展，鈀金的價格也在逐年上漲，供給量穩步提升。近年來，鈀金價格在礦山產量回落的影響下，趨于平穩。
從供給的國別來看，鈀金的礦山供給主要來自于俄羅斯、南非與北美（主要是加拿大）。根據莊信萬豐2016年數據，俄羅斯、南非與加拿大供給的占比分別達到了41.02%、38.07%與13.21%。從近年來各地區礦山的供給情況來看，俄羅斯與南非的礦產量走平或下降，而北美礦山供給的波動性較大，總體而言近年來礦山的供給相對穩定。
從鈀金的回收而言，主要分為汽車尾氣催化劑回收與電子回收，首飾回收只占很小一部分。對于催化劑回收和 電子回收而言，兩者在近年來都有增加，特別是催化劑的回收。隨著經濟的發展，全球汽車數量逐年增長，汽車的報廢量也會相應增加，這樣可以拉動回收企業產量的上升。對于回收廠商而言，由于回收成本相對穩定，鈀金價格的上漲極大地刺激了他們的生產意愿。而近幾年，全球對于環保政策的嚴控，對于汽車尾氣催化劑的要求越來越高，不合規的車輛也越來越多。
鈀金的需求主要是催化劑，自上世紀90年代，由于鉑價不斷上漲導致作為替代品鈀的需求大幅上漲，也推升了鈀金價格。雖然為貴金屬，但是鈀金的工業屬性很強，鈀的價格主要與其工業需求相關。2009年全球經濟逐漸復蘇，隨著環保標準的提高，對于乘用車的需求不斷擴大，鈀的需求量逐年攀升，鈀價也隨之上漲。我們認為，伴隨著全球汽車銷量的擴大，鈀的需求量可繼續上漲，特別需要指出的是，中國的尾氣催化劑主要用鈀金，自2013年開始，中國提高了汽車尾氣催化劑的排放標準，在此背景下中國鈀的需求可望有較大的上漲。
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