2016年1月份，與全球市場的其他資產(chǎn)相比，在避險情緒的助推下，黃金的表現(xiàn)可謂相當(dāng)強勁。統(tǒng)計顯示，1月份國際金價全月上漲57美元，漲幅為5.4%，成為該月市場上難得的“亮色”。
多位市場人士認(rèn)為，受到美聯(lián)儲加息預(yù)期延后以及市場避險情緒提升的影響，當(dāng)前的黃金價格仍有望反彈。但在春節(jié)期間，鑒于本周末將有美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布等因素，從風(fēng)險控制的角度出發(fā)，建議投資者最好選擇空倉過節(jié)。
回顧今年1月份的市場，全球股市、大宗商品等資產(chǎn)屢屢遭受重創(chuàng)，而黃金資產(chǎn)則因為其避險功能而顯得獨樹一幟。
在民生銀行總行金融市場部分析師湯湘濱看來，美聯(lián)儲進入加息周期、新興市場國家面臨資本流出的沖擊，以及此前部分地緣政治風(fēng)險因素的疊加，使得市場中的避險情緒得以快速提升，也導(dǎo)致了1月份黃金價格的飆漲。
而在山東黃金首席分析師蔣舒的觀點中，雖然避險情緒是當(dāng)前市場上助推金價的重要力量，但市場對3月份美聯(lián)儲加息預(yù)期的減弱，也是不容忽視的重要原因。
此前，美聯(lián)儲在1月末的議息會議結(jié)束后宣布維持聯(lián)邦基金利率于0.25%-0.50%區(qū)間。同時FOMC在聲明中稱：“委員會正密切關(guān)注全球經(jīng)濟與金融發(fā)展，并評估其對就業(yè)市場和通脹的影響。”市場認(rèn)為這一表態(tài)降低了美聯(lián)儲在3月的下次會議上加息的可能性，美聯(lián)儲的“鴿派”發(fā)言，也令金價的反彈有了更多的支撐。
從資金上看，1月份也有短期資金持續(xù)流入黃金市場的跡象。根據(jù)彭博統(tǒng)計的全球黃金ETF持倉數(shù)據(jù)顯示，1月份黃金ETF持金量增長近54噸，月增幅達3.7%，持金量增長至1515.55噸。今年以來，黃金ETF持金量明顯增長顯示出對黃金的投資需求開始出現(xiàn)改善的跡象。另一方面，對短期金價影響更大的則是空頭回補導(dǎo)致黃金期貨凈多頭頭寸大幅增長。截至1月下旬，CFTC黃金期貨非商業(yè)凈多頭頭寸規(guī)模累積增加了近40000手，月度增幅高達210%。也因此，湯湘濱認(rèn)為，從目前國際黃金期貨多空頭寸的變化看，空頭的平倉是推動短期金價反彈的主要力量。
在經(jīng)歷了強勁表現(xiàn)的1月后，本周一黃金市場繼續(xù)受到避險需求的推動，亞市盤中金價重新回到1120美元/盎司上方，最高觸及1123美元/盎司一線。
從短期的走勢來看，湯湘濱認(rèn)為從技術(shù)層面看，金價仍然保持著反彈趨勢，并預(yù)計在春節(jié)前國際金價仍有望保持技術(shù)上的強勢。
“但是我們認(rèn)為春節(jié)期間可能成為國際市場發(fā)生變化的時間窗口。”湯湘濱提醒道，“首先，由于美聯(lián)儲最新的議息會議結(jié)果符合市場預(yù)期，國際市場對于其在3個月加息的預(yù)期有所減弱，近期大宗商品市場以及美國股市的跌幅有所縮小，這顯示市場的避險情緒開始緩解；其次，目前境內(nèi)外黃金的價差明顯縮小，這可能暗示了春節(jié)后中國對黃金的需求將大幅萎縮，中國節(jié)日因素對金價上漲的支撐也將消失。因此，如果無法出現(xiàn)新的風(fēng)險事件刺激市場，應(yīng)防范國際金價在春節(jié)期間進入調(diào)整或回落的風(fēng)險。”
蔣舒也認(rèn)同該觀點，他表示，由于春節(jié)期間我國相關(guān)市場休市，因此黃金市場很容易因為外圍市場的影響而出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險。尤其是本周末即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，很可能成為金價繼續(xù)上行的障礙。因此從風(fēng)險控制的角度出發(fā)，也建議投資者在假日期間空倉為妙。但是從更為長期的角度看，蔣舒認(rèn)為雖然金價在1月份出現(xiàn)反彈，但是鑒于美聯(lián)儲已經(jīng)進入加息周期，美元趨勢性走弱可能不大，黃金在2016年仍難回牛市。
湯湘濱從通脹的角度分析認(rèn)為，從新年首月的國際市場表現(xiàn)看，國際市場上的“通脹預(yù)期”依然較弱，對國際金價的支撐也并不強。故而國際金價更容易受益于市場避險情緒的上升。
“總體而言，在今年各項不確定的風(fēng)險因素都明星增加的背景下，市場的避險情緒將反復(fù)出現(xiàn)，因此黃金大概率將維持在一個較大的區(qū)間反復(fù)震蕩的走勢。”
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